Metallprisnyheter - Mars
All oppmerksomhet på metallmarkedene er rettet mot krigen i Midtøsten.
Som vi skrev i vår ekstrautgave 6. mars, har krigen ført til en økning i aluminiumprisene, noe som særlig skyldes manglende leveranser fra verkene som ikke får produktene sine gjennom Hormuzstredet.
Men etter hvert som krigen trekker ut og energiprisene holder seg høye, begynner flere økonomiske konsekvenser å bli synlige.
Makroøkonomisk utvikling
Krigen i Midtøsten har ført til at oljeprisen har steget med over 40 % de siste 14 dagene. På finansmarkedene ser vi at aksjene faller, mens de mer «sikre» investeringene som obligasjoner, gull og sølv stiger. Dette er klassiske tegn på at markedet frykter en større økonomisk nedgang.
Flere steder er man bekymret for at renter og inflasjon vil stige igjen og dermed bremse den økonomiske veksten. Dette er særlig en frykt i land som er svært avhengige av fossil energi – for eksempel Kina, Japan og flere fremvoksende markeder. Hvis økonomien begynner å miste fart i disse landene, kan det smitte over på Europa og USA.
For å dempe de stigende energiprisene har man begynt å frigjøre strategiske oljereserver. Håpet er at dette vil få oljeprisene til å falle og dermed få inflasjonen til å avta igjen. Problemet er at de strategiske oljereservene bare rekker til en kortere periode, mens det fortsatt er uvisst når Trump vil stoppe krigen.
Aluminium
I forrige måned skrev vi at Donald Trump kan få aluminiumsprisen til å svinge voldsomt. Det har vi nå fått bekreftet i høyeste grad.
Aluminium påvirkes direkte av krigen, fordi deler av verdensproduksjonen fraktes ut gjennom Hormuzstredet. Det er ikke like lett å starte opp tilleggsproduksjon andre steder i verden, så akkurat nå mangler det ekstra kapasitet på verdensmarkedet. Du kan lese mye mer om dette her.
Markedet er i ferd med å finne en ny likevektspris under de endrede forholdene, og den kan godt ende på rundt 3 450 USD/t. Samtidig ser vi at forventningene til prisen 3–4 måneder frem i tid er betydelig lavere. Det betyr at markedene akkurat nå forventer at krigen vil være over om 1–2 måneder, og at produksjonen derfor vil være tilbake til det normale om 3–4 måneder. Hvis den tidslinjen ikke viser seg å stemme, vil prisfallet bli skjøvet lenger ut i fremtiden.
Kobber
Det kan virke motstridende, men krigen har ført til at kobberprisen har falt med rundt 5 %. Dette gjelder imidlertid kun selve metallprisen, og det er fullt mulig at de stigende oljeprisene vil presse opp produksjons- og fraktkostnadene.
Siden kobberproduksjonen ikke er direkte påvirket av krigen, er det nervøsiteten i markedet som styrer prisen. Hvis den økonomiske nedgangen blir en realitet, vil etterspørselen etter kobber falle. Det er denne risikoen som allerede nå påvirker markedene.
Rustfritt stål
Rustfritt stål er heller ikke direkte berørt av krigen i Midtøsten, og nikkelprisen har ikke reagert på krigen ennå. Men de stigende oljeprisene vil påvirke produksjons- og fraktkostnadene. Derfor er den avgjørende faktoren for rustfritt stål – basert på vår kunnskap akkurat nå – hvor lenge krigen varer.
På den annen side har det en positiv effekt på fraktprisene at CBAM og safeguard-kvoten flytter mer produksjon til Europa. Men det fjerner ikke problemet, og som vi har skrevet tidligere, kan den europeiske produksjonen føre til flaskehalser og stigende priser.
Alt i alt kan vi forvente stigende priser i en eller annen grad – og produksjonen av nikkel kan også komme under press hvis krigen fortsetter i lang tid.
Plater
Når markedsprisen stiger, stiger også skrapprisen. Siden skrap er en viktig ingrediens i produksjonen, merkes dette på sluttprisen. Denne utviklingen har vi allerede sett her i mars, og den fortsetter inn i sommeren.
Vi forventer fortsatt mangel i større eller mindre grad i tiden fremover, inntil de europeiske verkene kommer helt opp i gir for å møte den nye etterspørselen. Dette gjelder primært flate produkter med en bredde på 1000 mm.
Men akkurat nå er det rolig på markedet – vi vet bare ikke hva som kommer til å skje fremover.
Stangstål
For øyeblikket drar de europeiske verkene nytte av at europeiske bedrifter har et sterkt insentiv til å kjøpe i Europa for å unngå høye avgifter på import fra Asia.
I forrige måned skrev vi at det muligens kunne komme nye handelsavtaler som kan lette importen fra Asia. Det er ikke noe nytt på det området. Derfor kan vi bare konkludere med at basisprisene på stenger vil fortsette å stige.
